【特約記者謝維倩報導】美國和歐洲央行紛紛推出低利率貨幣政策刺激經濟,國際貨幣基金組織10月16日表示,持續低利率鼓勵投資者承擔高風險資產以尋求財務回報。面對全球經濟同步趨緩停滯,這樣的投機風潮可能進一步危及目前脆弱的經濟難以振興。 IMF在其年度「全球金融穩定報告」(Global Financial Stability Report)中表示,金融危機之後政策制定者訂出相應的銀行法規,現在為了挽救幾近停滯的經濟,將這些法規延伸至金融業其他領域,包括保險公司、資產管理公司和養老基金。 由於這些公司屬於大型機構投資者,為了推高投資報酬率,可能趁此低利率時機,加碼在高風險資產上的賭注(流動性較差的証卷), IMF表示監管機構應該要求獲得對這些公司的更大監督權,披露其當前承擔的風險。低利率就當下而言支持增長,但是之後就會使增長面臨風險。 觀察金融體系是否脆弱可從幾個方面來看,如果經濟低迷難以償債的企業獲得融資卻激增,大型機構投資者如保險公司和養老基金尋求高報酬率的投資項目而非穩定獲利,世界上一些最貧窮國家的外債已達到歷史最高水平。 IMF表示為了提高經濟表現,各大央行實施低利率是鼓勵借款和支出(投資),並降低償還債務的成本,但是這樣的激勵措施越成功,金融體系的一些局部風險就越大。 IMF並警告低利率推高了其他金融資產的價格,許多債卷和股票被高估了,因而加大了突然下修的機率。風險最高的市場是在受監管銀行以外的金融機構,這類機構面對下修的脆弱性至少同金融危機時期ㄧ樣嚴重。 雖然目前沒有跡象表明會發生經濟衰退,但如果出現一場僅是上次金融危機時的一半經濟低迷,非金融企業的利潤將不足以償還當下規模已達19兆美元的債務(公共部門和私營企業)。屆時公司欠投資者的債務中(垃圾債卷),40%存在違約風險。 較貧窮的新興國家欠外國投資者的債務與年度出口總值相比偏高,如果利率上升或投資者對其償債能力失去信心,這些國家很容易再度爆發債務危機。 IMF表示監管機構應有更嚴格的監管方法,以防止企業風險敞口進一步擴大,最終在經濟低迷時大爆發損害銀行體系。 查看原始文章
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